Структура крипторинку «звужується»: капітал дедалі більше концентрується у двох найбільших активах. Такого висновку дійшли аналітики маркетмейкера Wintermute.
https://t.co/UJMxdXZtHa
— Wintermute (@wintermute_t) December 23, 2025
«Домінування біткоїна знову зросло, зміцнивши тренд, що визначав більшу частину другої половини року. Альткоїни продовжують відставати, обтяжені значним надлишком пропозиції та щільним графіком анлоків, що зберігає тиск на “довгий хвіст” ринку», — зазначили вони.
Експерти окреслили кілька висновків:
- Капітал концентрується в «блакитних фішках».
- Ethereum входить у фазу наздоганяючого зростання — купівельний тиск посилюється.
- Інституційна активність залишається стабільною.
- Роздрібні інвестори закривають позиції в альткоїнах, переносячи капітал у біткоїн та Ethereum.
За словами фахівців, динаміка відповідає ринковому консенсусу про те, що для старту нового стійкого ралі в альткоїнах потрібен первинний імпульс і лідерство з боку цифрового золота.
Динаміка купівельного тиску на біткоїн і Ethereum. Джерело: X.
Роль деривативів
Ключові цінові орієнтири нині задає ринок деривативів, де панує невизначеність.
Ставки фінансування для біткоїна та Ethereum залишаються відносно низькими навіть на тлі розпродажів. Це вказує на відсутність екстремально перегрітих довгих позицій.
Опціонний сегмент закладає широкий діапазон можливих сценаріїв. Імпліцитна волатильність зберігається на підвищеному рівні, а позиції учасників розділені між ставками на подальше падіння до рівня $85 000 і надіями на швидке повернення до нещодавніх максимумів.
Важливою подією стане експірація контрактів 26 грудня номінальною вартістю $28,5 млрд. Ця сума вдвічі перевищує торішній показник і становить майже 50% усього відкритого інтересу на біржі Deribit.
«Закінчення строку дії опціонних контрактів підбиває підсумок року, який визначили інституційна зрілість і перехід від спекулятивних циклів до політично зумовленого суперциклу», — зазначив комерційний директор біржі Жан-Давід Пекіньо.
За словами експерта, увага ринку прикута до рівня $96 000 — точки «максимального болю», де експірація контрактів найбільш вигідна продавцям опціонів.
При цьому на страйку $85 000 сконцентровано відкритий інтерес на $1,2 млрд у путах. Якщо тиск продажів посилиться, цей кластер може потягнути спотову ціну вниз.
Середньострокові стратегії націлені на зону $100 000–125 000. Втім, зростання вартості короткострокових захисних інструментів свідчить про прагнення інвесторів застрахуватися від раптового обвалу, підкреслив Пекіньо.
На момент написання цифрове золото торгується біля $87 100. За останню добу його ціна знизилась на 0,7%.
Погодинний графік BTC/USDT біржі Binance. Джерело: TradingView.
Прогноз
У Wintermute назвали поточну фазу ринку періодом консолідації та розподілу. За словами фахівців, фундаментальні основи індустрії залишаються сильними.
Різкі коливання відбуваються на тлі сезонного погіршення ліквідності та низької активності трейдерів перед святами.
«До кінця року та у святковий період ми очікуємо звуження торгового діапазону, низькі обсяги й високу вибірковість інвесторів. За відсутності зовнішніх макро- або регуляторних каталізаторів ринком рухатимуть не фундаментальна переконаність, а технічне позиціонування та локальні потоки ліквідності», — заявили експерти.
Раніше на технічний характер поточних цінових рухів вказали в QCP. Історично котирування схильні до відкату до середніх значень уже в січні, коли на ринок повертається повноцінна ліквідність і активність учасників.
Нагадаємо, аналітики XWIN Research Japan пояснили слабкість біткоїна на тлі зростання металів.
